2020年7月30日，中央政治局会议召开并决定10月在北京召开第十九届五中全会，该会议上将研究制定国民经济和社会发展第十四个五年规划。2020年是“十三五”时期的最后一年，按照惯例年内需要完成中央和地方“十四五”规划的编制工作，具体规划将在2021年“两会”上审议通过，然后正式启动“十四五”发展。十四五规划是2020年下半年最大最为重要的政策，这次在编制过程中遇到和前几次五年规划制定中前所未有之变化，国际秩序重构、新冠肺炎疫情等对此次规划制定方向、实施方式等产生重大影响，目前正在加速编制中。
资料来源：中国政府网、申万宏源研究院
那么十四五规划都有哪些核心方向？“五年计划”期间资本市场的表现如何？哪些行业表现较好呢？
十四五规划，五大关键核心方向猜想
2020年9月11日总书记在京主持召开科学家座谈会，中国工程院，清华大学交叉信息研究院、中国科学院院士，西湖大学校长等参加会议。总书记：我国面临的很多“卡脖子”技术问题，推动重要领域关键核心技术攻关，努力实现更多“从0到1”的突破要加大基础研究投入，首先是国家财政要加大投入力度，同时要引导企业和金融机构以适当形式加大支持，鼓励社会以捐赠和建立基金等方式多渠道投入，扩大资金来源，形成持续稳定投入机制。
资料来源：国家发改委政研室、中国经济导报
资料来源：国家发改委政研室、中国经济导报
农业方面：
种子依赖国外，加工技术相对落后；工业方面：一些关键核心技术受制于人，部分关键元器件、原材料依赖进口；能源资源方面：石油对外依存度达到70%以上，油气勘探开发、新能源技术发展不足；生物医药方面：医疗设备等领域科技发展滞后问题日益凸显。
以能源资源问题为例优化能源结构，重点提高清洁能源比重，特别是要加快推动电气化和电动化，减轻对原油和天然气的持续上升的进口依赖，降低进口依存度。这是因为我国在风能、光伏太阳能、核能发电方面，还有较大空间通过技术创新和开发模式创新扩大电力供给能力，降低能源对外依存度、提高能源自主安全保障能力的长远战略意义。（新能源汽车是国家能源战略领域重点布局领域之一，新能源板块指数从5月到现在涨幅已经高达33%，光伏板块从5月到现在最高涨幅高达近45%）
资料来源：中国政府网、申万研究院
2020年7月的年中政治局会议提出“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，双循环将深刻影响未来的中国经济新格局。
我国经济的三驾马车中的出口是长期处于低成本劳动密集型，波动性偏高，对外贸依存度颇高，处于国际分工的下游，受外需空间约束较大。现阶段国际贸易结构发生了新的变化，旧模式无法适应新的国际形势，必须要进行产业升级，重构全球贸易体系：关键环节之一是打通国内区域经济脉络，优势互补，加快完善国内统一大市场，形成供需互促、产销并进的良性循环；关键环节之二是推动产业链升级高端化，提升附加值，提升自主创新能力。最终形成从“出口-外汇-资本积累-城镇化”这样的传统发展模式升级为“内循环统一市场-再分配-扩大消费”和“产业链高端化-高附加值-重塑全球产业链分工”的新发展模式。
如果说“十三五”规划的核心是“供给侧”改革，那么十四五规划的核心就是“双循环”改革，“供给侧”改革侧重于存量改革，而“双循环”改革侧重于增量改革。
综上所述“十四五规划”五大核心方向猜想如下：1、国内国际双循环（区域经济和国际分工）；2、科技突破性革命（卡脖子技术突破）；3、重塑能源供给新格局（能源革命）；4、全面深化经济体制改革（科创板，主板市场继续深入改革）。
近十五年“五年规划”期间资本市场表现
每次新的五年规划都会伴随着资本市场的新周期运动，从历次五年规划的规律来看，可以将其分为四个阶段，资本市场对应其四个阶段有不同的表现：第一阶段为预期发酵期；第二阶段为制定期；第三阶段为预期颁布期（全会-两会颁布）；第四阶段为规划实施初期（两会颁布后半年之内）。目前2020年9月-10月正处于十四五规划的预期颁布期。
资料来源：Wind 中华网财经
从上图我们可以看出每次重大五年规划制定周期，资本市场周期往往会对应走出一场波澜壮阔的行情，节奏感有各自时代的特点。结合当下的产业、经济与政策周期的情况，与对应行业基本面与估值的变化规律，可以推导出不同周期对应的不同行业的增减趋势。
“五年规划”阶段资本市场的行业表现
由于我们目前已经处于”十四五规划”政策周期的第三阶段，所以我们就对比十二五、十三五规划相应的政策周期，看看历史对应行业的表现情况。“十二五”规划颁布时期期间，创业板领涨，以题材概念为主，主线上逆周期品种表现优异，率先一波上涨；在政策正式颁布后，进入实施期的半年里，顺周期品种（高端制造、基建、金融、能源化工）开始走强，由逆周期品种切换至顺周期品种。
资料来源：Wind 中华网财经
十三五规划期间，正处于市场改革阵痛期（熔断），市场风格切换不明显，但是在政策正式颁布后，进入实施期的半年里，依然是顺周期品种表现优异。
资料来源：Wind 中华网财经
由上可知，根据政策周期规律的不同阶段，可以发掘出对应的行业发展增长周期规律，从而有计划的有目标的调研相应周期行业中的优秀公司，寻找出未来发展的确定性因素，从而大概率的锁定了其股价的长期趋势。
最后我们再次提示在十四五实施初期，新时代下的顺周期品种是明年的重点关注对象（注意顺周期品种有新时代的特色），五大核心方向在2020年10月大会之后，有望再次带动新题材新主线爆发，将为不平凡的2020年画上圆满句号，为精彩绝伦的2021年开启新的篇章！
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